古城酒店推遲至09年10月開業(yè)，預(yù)計(jì)09年虧損2000萬。由于對(duì)工程建設(shè)難度估計(jì)不足等原因，古城酒店推遲至今年10月開業(yè)。新增員工成本導(dǎo)致酒店的開辦費(fèi)用進(jìn)一步上升，公司預(yù)計(jì)09年酒店業(yè)務(wù)將虧損2000萬元。

　　大索道在2010年改造將嚴(yán)重影響公司業(yè)績(jī)。公司決議于2010年4月大索道開始停業(yè)改造，停業(yè)時(shí)間為7個(gè)月，將嚴(yán)重影響公司2010年業(yè)績(jī)。但我們也要看到，大索道改造只是對(duì)公司業(yè)績(jī)的短暫波動(dòng)，改造后索道運(yùn)能將從目前420人/小時(shí)提升至1200人/小時(shí)，有助于提升之后業(yè)績(jī)。

　　維持謹(jǐn)慎增持建議。09年索道業(yè)務(wù)將恢復(fù)性增長(zhǎng)，但考慮到09年酒店業(yè)務(wù)的虧損以及財(cái)務(wù)費(fèi)用的居高不下，我們預(yù)計(jì)09年EPS為0.43元，2010年EPS為0.20元。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)09年業(yè)績(jī)30倍PE，估值合理，我們維持謹(jǐn)慎增持建議。